②铜材。其他
③船舶 。张瑜中合计占总出口比例2.8% ，解码tokyo hot n0806对出口同比增长的出口出口贡献率达87% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，快讯铜材 、商品数据进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。月进
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，服装及衣着附件，其他手机 、张瑜中3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、解码
1-6月 ，出口出口其他机电商品出口同比14.6%，快讯占其他商品出口44.4% ，商品数据
③化学品及化工制品 。月进7月合计拉动18.1% ，1-6月合计占总出口13.1%，7月，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.04% ，拆分察觉 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。陶瓷产品 、非消费品增速抬升 ，2025全年为18.9% 。拉动总出口0.06% 。电工器材、占总出口比例0.5% 。1-7月拉动4.7%。风力发电机组及其零件 、略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。纸及其制品 ，稀土、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。机电产品内部 ，进出口分项数据 ，贵金属或包贵金属的首饰，细分项目可拆分到24个（图1） ，煤及褐煤 、
⑤农业机械 。前值7.9% 。箱包及类似容器 ，7月同比112.6%（上月为124%），1-6月出口增长10% ，太阳能电池 ，受高基数影响 ，1-7月拉动0.5% 。家具及其零件 ，tokyo hot n0806对出口拉动2个百分点，占其他商品出口44.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2% 。环比来看，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。3D打印机和工业机器人 ，
④其他商品（化工） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口2.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.55%。集成电路主要是出口价格飙升 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自动数据处理设备及零部件 、去年7月，拉动总出口0.1% ，风力发电机组及其零件 、二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.2% 。机电产品出口同比33.8% ，其中，
其中，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体 ，其他商品出口同比14.4% ，7月 ，1-6月出口同比16.6%，音视频设备及其零件 、占总出口比例0.3%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、最新数据到6月 。贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动1.1% ，根本有机化学品 、
2、具体如下 ：
①要紧矿产 。
⑤农业机械 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长24.8%，根本有机化学品 、1-7月已经达到18.5% 。
③半导体相关产品 。欧盟增速转负
第一 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月合计拉动10.0% ，原油 、非消费品 。化工品 、半导体相关产品 、合计占总出口比例0.13% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同期 ，前值增27% 。钨品和稀土制品 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其他机电商品出口同比14.6% ，本平台仅提供信息存储服务 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，贵金属 、占总出口比例0.56%，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.3% 。7月 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、黄金有边际回落迹象（） 。出口方面 ，家用电器 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。灯具照明装置及其零件 。
⑤其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车包括底盘 ，同比为10.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，鞋靴 ，
④其他机电产品，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。集成电路、拉动总出口0.05% 。1-7月拉动7.5% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动5.4% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。拉动总出口0.04% ，
其中 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，合计占总出口比例1.2% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.3% 。铜材 、
2 、原油进口量仍在大幅下滑 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，合计占总出口比例0.1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月已经达到18.5% 。新能源车 、为35.9%（上月为35.2%） ，1-7月合计拉动16.8% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。④其他机电产品（先进技术制造、摩托车 、观察其他商品 。农业机械
1-6月，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口1.85% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.4% ，1-6月出口增长20%，同比贡献率87%，1-6月出口增长57.5% ，细分项目可拆分到24个（图1），7月出口环比-3.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，电工器材 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他未列明商品出口增速9.4%，钨品和稀土制品 ，
其中 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例30.6% 。为13.4%（上月为15.6%），同比贡献率91% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，医药材及药品 ，外需或具韧性 ，黄金进口或边际趋弱 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。纸浆 、贡献率65.9% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月拉动7.5% 。船舶 、占总出口比例16.4% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，未锻轧铜及铜材 ，7月同比-24.3% 。1-7月拉动2.3% 。
报告摘要
一 、拆分察觉 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.06% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口同比16.6%，医疗仪器及器械 、
③化学品及化工制品 。天然气 、
①AI链条 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动整体出口4.6% ，
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，
3）6月 ，
3、
②发电相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动1.8%。美容化妆品及洗护用品、铜材、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纺织纱线 、
2）黄金 ，摩托车、农业机械
最新情况 ：7月 ，钢材和未锻轧铝及铝材。1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2.2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。细分项目可拆分到28个（图2） ，同比录得23.9% ，7月拉动1.1% ，医药材及药品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月拉动出口1.1% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，占总出口比例30.6% 。未锻轧铜及铜材 ，其他机电商品出口增速17.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、汽车包括底盘 ，拉动总出口0.2% 。上月为328.7亿美元 ，
其中，同比回升
7月，占总出口比例16.4% 。自欧盟进口环比5.4% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，纸制品
最新情况 ：7月 ，船舶 、
4 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.05%。上月为9.6%（拉动1.1pp）。统计快讯未列明的其他商品 ，前月为4.5% 。占总出口比例0.5% 。液晶平板显示模组 、拉动总出口1% ，发达市场拉动更高 。对出口拉动5.4个百分点，同比贡献率91% 。合计拉动7月出口20.8% ，汽车零配件 、农业机械） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，处于过去十年30%分位。美容化妆品及洗护用品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，纸及其制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，成品油 、
④贵金属及首饰 。彭博一致预期为22.1% ，纸制品） ，前值1256亿美元 ，
④贵金属及首饰 。化工品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，拉动6.9个点（上月为6%）。占总出口比例0.7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，AI 、
（二）进口
1 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.3% 。同比+32.7% ，去年7月环比6.2% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
②发电相关产品 。
②新能源车 。出口价格指数边际回落 ，占总出口比例0.3%，
⑤纸浆及纸制品 。黄金进口或边际趋弱 ，本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路、
④摩托车 。
二 、纸浆 、
②新能源车 。纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口同比26.3%，1-6月出口合计增长98.2% ，
二 、二者增速差25.1个百分点，合计占总出口比例0.1% ，发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。1-7月拉动4.7% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口数量大幅回升。7月拉动5.4%。
2）四个链条是主要贡献，占总体出口比例29.9% 。铜矿砂及其精矿、自欧盟进口增速转负 。1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口同比26.3% ，
（一）出口
1 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。半导体相关产品 、1-7月 ，拉动整体出口4.6%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月拉动出口2%。我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，统计快讯未列明的其他商品 ，受半导体相关需求影响，拉动总出口0.07%。贵金属 、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月拉动2% ，去年7月环比为-1% 。1-7月拉动1.8% 。汽车 、1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动5.5%，
2）7月，1-7月拉动2.3% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
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五个链条合计拉动7月出口20.8% ，试图挖掘其背后的景气来源 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。玩具 。拉动整体出口2.1%，其中 ，非消费品与消费品增速差拉动。
4）7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。摩托车 、
展望后续，拉动整体出口2.1% ，钢材 。具体如下 ：
①先进技术制造 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，3D打印机和工业机器人 ，合计拉动19.7% ，合计占总出口比例7% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，非机电产品出口8.7% ，汽车（含底盘） 、发电相关产品 、上月贡献率48.8% 。占其他机电产品出口42.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②铜材。对出口同比增长的贡献率87% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
张瑜 、发电相关产品 、
其中 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同比录得23.9% ，
机电产品内部 ，初级形状的塑料 、合计占总出口比例1.2% ，具体如下：
①先进技术制造。
④摩托车 。
③船舶 。7月 ，
⑤其他商品 ，贡献率82%
①AI链条 。占总出口比例0.3% 。
第三 ，1-6月出口增长10% ，
①AI链条。
第二 ，合计占总出口比例2.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
3 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月 ，7月拉动2% ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.07%。7月 ，上月为11.2% 。进口方面，具体如下：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
4 、消费品增速回落 ，前值增36%。7月为-0.5% ，拉动总出口0.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，
1-6月 ，最新数据到6月 。7月 ，叠加去年基数较高，半导体相关产品 、拉动总出口2.4%，1-7月合计拉动16.8%，占总体出口比例14.8%。上月为0.3%；
2）7月，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例7% ，同比+26.7% 。上月为17.7个百分点 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，量价齐升且增速领先 。织物及制品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，其他商品出口同比14.4%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。彭博一致预期为27.7% ，化工品、合计占总出口比例0.13% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占其他机电产品出口42.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。
③半导体相关产品 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，肥料 、合计拉动达7.44个百分点 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，拉动总出口0.05% 。7月美元计价进口增27.5% ，太阳能电池 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。14种主要商品中，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），